井底望天：灰度的架构我们都在这里分析过了，大家貌似还没有看懂
灰度是一个信托，参与信托的机构，拿现金（然后灰度的另一个机构买入比特币）或者比特币来参与
然后灰度给他们同等额度的wbtc，他们在美股的otc市场抛给散户，吃中间溢出来的价格
而且机构还可以从灰度借比特币来参与
吃了中间溢价之后，还现金加利息
井底望天：但是外面宣传，就是多少多少机构持有比特币
事实上这些机构并不持有比特币啊
井底望天：看看第一个环节
GBTC的价格，按理说，应该是信托的比特币的价格，但是不是
之前有分析算了一下，如果按照信托的比特币的价格，GBTC应该是17，但是交易是22，这个就是溢价
这里卖出去的溢价，就是后面归还的利息和利润
这个需要比特币的价格预期是往上走，才会有机构持续进来
井底望天：事实上参与机构并没有持有比特币，但是宣传就是，你看啊，你看啊，88家机构都囤比特币了
目前看，确实高点是散户进来，大鳄在出，不过大鳄在低点又买入了
前两天我是看到老外这里分析了两家交易所的流量得出的结论
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